AH 溢价之搞笑事

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长久以来我持有以下逻辑：

港股机构多——泡沫容易被各种衍生品刺破——港股泡沫小，估值紧贴基本面。
因此，如果 AH 溢价特别大说明泡沫大，偏离基本面，比如中信建投；
AH 反向溢价说明低估，值得买入，比如海螺水泥。

但是，最近才发现并不完全对。
以最近破发的浙商银行为例，现在溢价是 15%。很多人认为泡沫严重，理论就是上面那套。
实际上呢，浙商银行恰恰就是上面逻辑不成立的情况。

至于为什么呢？哈哈，卖个关子。