回顾 2020 Q1 中国银行业发展情况
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前情提要，在疫情冲击的一季度中，对银行业的业绩普遍悲观。银行整体估值跌到了几乎最低水平，整个一季度银行业指数跌 10% 左右。对银行的悲观理由有这些：
- LPR 持续下调，甚至 4.20 的报价中采取了 5+10 的下调组合
- 商户流动资金断裂，还贷困难，造成逾期不良
- GDP 大幅萎缩，严重冲击银行
- 银行要让利给实体
结果呢？4.29 A股所有上市的银行一季报披露完毕。
平安银行，利润增长 15%
宁波银行，利润增长 18%，营收增长 33%，拨备 500%+
四大国有行，利润增长 3%-6%
招商银行，利润增长 11%，拨备增长 25 个基点
随着对招行漂亮的一季报预期越来越一致，4.27，4.28，4.29 股价一路飙升。冲破六十日线之后来到了 35，当然，披露了一季报之后的 4.30 高开低走，符合我的判断。
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LPR 的下调超过我的预期
在 央行“组合拳”成效显著 中我预计 4.20 的 LPR 报价将会是 0+5 的组合。实际情况是 5+10，即一年期下调 10 个基点，五年期下调 5 个基点。
在前文发布之后，我们遇到的经济困难更加复杂，国外疫情大幅扩散。运用更多的价格工具呵护经济是可以理解的。
但是同业拆借利率下行的更多，甚至低过了一年期定期存款利率。所以银行的净息差并没有大幅跳水。
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不良贷款的认定需要逾期 90 天以上才会纳入，这个没啥好说的。只是很多人不懂而已。
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在 中国金融稳定报告（2019） 文章中提到了市场对疫情冲击之下的银行异常悲观，甚至有人断章取义拿央行的研究攻击央行。最后事实证明了这些人无非哗众取宠，欺骗不懂的人而已。
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在几次有央行官员参与的新闻发布会上，央行表态要让银行让利给实体经济。此话一出，不少基金经理甚至放出了几年内不要碰银行的断言。
疫情专项再贷款，优惠利率 1.5%-1.9%。这当中的利差是政府补贴的，并不是银行出的。银行非但没有亏钱，还从中白拿手续费。
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其他，不表。
