瘟疫和经济，看过去和现在

Contents

1. 1. 0x0 PPI
2. 2. 0x1 热钱涌入
3. 3. 0x2 拉闸限电

2003 年非典之后，一二线核心地产作为优质资产一路上涨；2020 新冠疫情之后股市率先反弹，楼市也在五月之后飞涨。

非典之后，我国经济最大的特点就是过热，固定资产投资热，信贷投放热，各地重复投资大干快上进度热，直接导致的后果是大宗商品价格攀升，PPI飙升，热钱大幅涌入外汇占款飙升，电力交运出现短缺，拉闸限电也是在那个时候产生，当时全国22各省份拉闸限电直到2005年才出现缓和。

• PPI 大涨
• 热钱涌入
• 拉闸限电

0x0 PPI

太阳底下没有新鲜事，根据东方财富数据今年一月到三月 PPI 同比分别为：0.3% 1.7% 4.4%。由于大宗价格持续高企，带动 PPI 一路上升。但是 CPI 被核心 CPI 压着，还没怎么涨其中二师兄立了大功。与其说是大功，不如说是已经涨过了。
生猪供应稳定之后算是逆周期调节了。在 2019 年 11 月刊中《CPI 与 PPI 走势背离？》讲过 CPI 和 PPI 走势背离的事情，当时是 PPI 一路走低由于生猪价格猛涨带动 CPI 也涨。所以这轮 PPI 上涨，但是 CPI 基本不动是被猪肉下行对冲了。奇怪的是这会儿却没人吼走势背离作经济要崩忧国忧民公知状。

0x1 热钱涌入

根据中国外汇交易中心的数据，人民币汇率中间价从 2020 五月的 7.13 升值到了现在的 6.47，升值 10%。

截至 2020 9月末，境外机构和个人持有人民币债券、股票规模分别达到2.98万亿、2.75万亿，同比增长分别为36.4%、55.55%，增速明显快于往年。中国经济恢复较快，而西方主要国家经济仍深陷泥潭。

0x2 拉闸限电

去年下半年沿海发达省份拉闸限电的新闻太多了，网上随便搜下就知道了。

哪里在限电？——只是中东部少数省市，不是普遍现象。从限电地域范围看，主要是中东部少数省份。从限电领域看，江西、湖南虽全省限电，但主要是生活、景观、路灯等用电领域；浙江限电除了生活、景观、路灯用电领域，对企业用电也有一定限制。拉闸限电主要是中东部少数省市，限电也并不是普遍领域都限电

不用解释的太复杂，就是出口太火爆工业用电很多，尽管装机容量这么大在取暖的冬天还是出现了电力缺口。

太阳底下没有新鲜事。20 年前发生过的事情，20 年后依旧在发生。毫不怀疑 40 年后他们不再发生，这就是经济学的魅力。